「韩城期货开户」铜和棉花可以抄底吗?

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铜和棉花可以抄底吗?

  小美导读:

  小美有约近期新增了一个栏目——“异动点评”,旨在价格波幅比较大的品种中寻找投资机会,今天老师们从中挑选了铜和棉花进行点评,让我们一起来看一看:

  1、铜价逆势反弹,抄底还是观望?

  2、棉花跌破成本价,抄底机会再现?

  铜价逆势反弹,抄底还是观望

  铜价在上周加速探底后,价格跌至2016年震荡区间底部,本周逐渐开始回温,仿佛铜价大幅下挫后有了企稳迹象,是抄底的时机到了吗?我认为并不是这样,究其原因我就从分析这次上涨的主因开始。

  1

  美联储无限QE开启,金融市场流动性危机缓解

  美联储宣布一系列帮助市场的新计划,包括不限量购买债券以保持借贷成本在低水平,并制定计划以确保信贷流向企业以及州和地方政府。美联储宣布本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS),每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。

  加上之前美联储推出的“零利率+7000亿美元”,美联储持续释放流动性的操作,终于是让市场的抛售情绪逐渐降温了,而这一次无限QE的开启和08年的金融危机后的量化宽松政策比较,这次的已经不能用大水漫灌来形容,打趣的说这就是“人在家中坐,美元天上来”。

  对于铜价来说,之前由于恐慌情绪和悲观经济预期,铜价下探至低位,我认为这次下探确实有两方面原因,首先疫情影响正常经济生活秩序,上到工业企业下到民众消费,均会受到较大影响,也致使当前铜市场处于过剩状态,其次是市场情绪恐慌踩踏使得铜价有一部分超跌,这是对于金融危机爆发的担忧,无法预料却对市场伤害巨大。

  所以在美联储持续释放流动性,加上许多国家开始降息,释放货币的政策指引下,市场的流动性风险我认为是得到缓解了,并且暂时看不到引发债务危机,触及美国金融市场根本的“地雷”存在,恐慌指数从高位80降至46,铜价开始反弹回补之前超跌的部分,跟着原油和黄金大涨4%,这是铜价25日反弹的主要驱动。

  2

  海外疫情未见好转,难言抄底铜价

  无论是美联储的货币政策,还是后期如果会被通过的美国财政部的经济刺激方案,在疫情还是处于爆发期的阶段,政策效果就要大打折扣,这次美股的大跌,工业价格降至低点,其源头都是海外疫情蔓延到逐渐失控导致的消费停滞,经济秩序紊乱,加上美国之前积压的一些问题集中爆发。

  综合看来,此次铜价反弹是对美联储持续释放流动性政策的一个正面回应,也是补充了之前的超跌部分,铜价走势可能符合我们在上周铜价跌停后的研判,没有爆发全球性金融危机的可能,铜价有望在(伦敦铜)4500—5000美元/吨中段寻找到价格支撑,考虑到海外疫情仍在加速蔓延,铜价仍将偏弱运行,抄底的必要条件我认为有三点:

  01.精炼铜库存拐点来临或处于去化过程中。

  02.空头资金的逐渐离场,可关注CFTC的非商业持仓变化。

  03.中国消费逐渐恢复,出现明显回暖信号,下游订单量的增加,电网项目投资加速,房地产市场竣工面积和销售面积反弹,家电市场销量的恢复。

  鉴于上述必要条件,我们认为前两个条件会优先满足,大概在4月中旬到5月中旬,考虑到当前矿山的正常经营已经受到影响,TC(精铜矿转化为精铜的总费用)出现下行,我们可以关注疫情对铜精矿实际供应量的影响,这有可能成为中期铜价的重要支撑,能将参与时间点提前到四月初,左侧交易者可择时参与。满足第三个条件时间将延后至6月份,届时国外疫情发展应该不会继续处于恶化状态,疫情得到控制叠加消费回补,会产生明显向上驱动力,右侧交易者可择时参与。

  棉花跌破成本价,抄底机会再现?

  自从3月9日国外疫情发酵,美股接连重挫开始,受疫情与宏观冲击影响,棉花进入漫漫下跌通道。目前棉花期货已接近多年估值低区,那么现在可以抄底吗?

  首先我们来谈一谈风险:

  1

  疫情严重影响需求端

  由于疫情的影响今年前2个月,我国货物贸易进出口总值4.12万亿元人民币,比去年同期(下同)下降9.6%。其中,出口2.04万亿元,下降15.9%;进口2.08万亿元,下降2.4%;贸易逆差425.9亿元,去年同期为顺差2934.8亿元。

  据中国海关总署最新统计数据显示,2020年1-2月,我国纺织品服装出口额为298.35亿美元,同比下降20.0%。

  通过以上数据,可以感受到疫情对我国进出口贸易的影响,而且我国织品服装主要出口国家:意大利、韩国、日本、法国、德国、美国等还在受疫情困扰,会进一步影响2季度的贸易数据。

  2

  疫情对纺织产业链的打击

  如果疫情持续时间过长,对于产业链上的企业打击比较大,因为无法预估消费恢复的时间,时间拖得越长,相关企业恐怕无法度过产业寒冬。

  其次我们再来聊一聊机会:

  1

  棉花已跌至成本线

  棉花的现货已经跌到9000元/吨附近的成本线了,再跌下去,棉农就将缩减种植面积,而对于棉花期货加上仓储及管理费用等,成本价格大致在10000元/吨左右,所以此处支撑力比较强。

  2

  国内收储支撑持续

  3月20日,中国储备棉管理有限公司计划采购新疆棉18000吨,实际成交18000吨,成交率100%,成交均价12122元/吨,其中内地库成交18000吨。12月2日至3月20日,新疆棉轮入累计成交291000吨,其中新疆库累计成交12480吨,内地库累计成交278520吨,共有96家企业竞卖成交。国内积极收储在一定程度对棉价有支撑作用。

  总之中国地大物博,指望不上国外消费市场,还可以期待一下国内消费市场,短期来看,疫情尚未结束,棉花消费得到抑制,短期弱势不改,但中长期来看,棉价目前处于低位,可以考虑做多9月棉花期权。

  以上内容是3月24日晚上8点

  第303期小美有约主要观点内容

  本期分享嘉宾为张杰夫、王海波老师

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